Microsoft サポートページのFAT32 ファイル システムについてには、次のようなことが書いてある。
最大 2 TB (テラバイト) までのドライブをサポートしています。
注 : Microsoft Windows 2000 でサポートされる FAT32 パーティションのサイズは 32 GB までです。
32 GB以上は、Windows NT 3.51 ではサポートしているのに
Microsoft Windows 2000 ではサポートしていないのです。
つまり、規格上（理論上）は 2 TB (テラバイト) まで使えることになっているけど、
後から、あまりよろしくないということに。
FAT の短所として
ボリュームのサイズが大きくなると、FATのパフォーマンスが急激に低下する
というものがあります。
詳しい話はこちら→exFAT の改良点を見て、FAT32 の欠点を見る